20世纪90年代美国率先出现的“新经济”，沿着经济全球化的轨迹，业已波及世界各国。

　 然而，就全球范围的“新经济”而言，其未知数较多。笔者以为，所谓未知有三层内涵：新技术已诞生，新产业未形成；新股市虽看好，新投资未见效；新市场已出现，新效率未提高。

　 新技术已诞 生  新产业未形成

　 “新经济”的主要构成―――网络经济、绿色经济或知识经济等所需的技术成果已诞生，但作为新的产业（或行业）还是幼稚型的，正处在形成过程之中，还需巨额投资培育。

　 新股市虽看好  新投资未见效

　 科技、传媒和电信等股票（TMT），由于预期拉动，定价过高。而2000年3月份的调查则显示，他们所持有的TMT股票，超过了市场中性比重；在这样的背景下，很多人认为纳斯达克市场出现抛售属于技术性调整。但调查认为，纳指的急速下挫其实有着更深远的宏观经济意义：市场转至防守性较强的产业，意味着市场预期全球经济增长已临近触顶，新投资未见效。

　 新市场已出现  新效率未提高

　 美国的收益率曲线已经出现倒挂的情况，石油价格和基础金属价格均在下调，从传媒到采矿股等经济敏感产业的表现均劣于大市，这些都是我们预期将见到的联邦基金利率上调的影响开始显现的信号。现在离第一次加息已近一年了，调查显示，几乎所有地区的基金经理对经济的乐观情绪都在下降。亚洲基金经理对全球贸易的乐观预期已有所降低，而经济合作与发展组织（OECD）的领先指标则似已走向触顶。虽然并无实际的经济数据显示经济增速在放慢，笔者认为，这些信号来自新效率未提高。高技术企业建设的新网络社会的基本结构使新市场已出现，但是企业在市场中的价值将根据其未来产业而定。顾客在互联网络上对商品的价格、产地等一目了然，可以从生产厂家直接购买的现实虽有进展，但效率未提高。