郑百文总能在最后一刻避开迎面而来的重拳。在人们普遍认为，郑百文离破产、退出似乎只有一步之遥时，郑百文又一次成功地退远。它饱受争议的重组方案以90％的绝对多数票通过。

　 在抽象的理念与具体的利益之间，人们展现出绝对的理性。在被动接受一种不太公平的条款还是颗粒无收之间，人们别无选择。中国的证券市场在步入第11个年头之际、在向退出机制迈进的今天，郑百文为建立退出机制所需承受的阵痛将远比人们预计的要大。

　 郑百文———这只现今知名度最高、劣迹斑斑的股票，在蛇年一开始即凭借其重组的题材演绎了一轮最后的疯狂。从1月4日至12日，连续8个交易日涨停，其中有4个交易日无量涨停，该股最大涨幅达58％。转折点出现在1月15日，该股由涨停开盘，收盘时跌停，全日成交259080手。自此股价一路下跌，截至2月7日的6个交易日中，该股有5个交易日跌停，其中4个交易日以跌停价开盘至收盘，短短数日，该股最大跌幅超过1／3。

　 这一轮疯狂的表演，再次拉回了人们以为郑百文重组悬念无多而渐渐远离的视线。与此同时，郑百文重组方案也受到前所未有的“政策关注”。

　 1月21日，《财政部关于郑百文资产与债务重组中有关会计处理问题的复函》中规定，中国信达资产管理公司豁免郑百文1．5亿元的债务不能以重组利润记入该公司2000年利润表，因此，郑百文扭亏为盈的捷径已被堵死。郑百文随即发布2000年预亏公告，公司股票将有可能被暂停上市，从而进入PT之列。

　 2月6日，中国证监会有关负责人就郑百文重组发表谈话，称“应严格依法进行重组”，并明确指出“方案中有关股权过户的内容规定不适当”。证监会就一家公司重组发表谈话，虽非空前绝后，却也十分罕见。

　 2月7日，新华社推出《奇怪的郑百文重组现象》一文，历数郑百文重组中的种种不正常之处，此文被《人民日报》、《经济日报》以及3大权威证券报刊全文转载。

　 2月20日，证监会宣布，将于近期发布连续亏损的上市公司依法暂停及终止上市的实施办法。此时距郑百文股东大会的召开只有两天。

　 所有的信号似乎都有所预示，郑百文成了检验建立退出机制决心的试金石。郑百文身上巨大的示范效应使其处在一片喊杀声中，然而郑百文不愿速死。在不违背法律的情况下，它有生的机会，这是郑百文的权利。

　 尽管离重组成功还有千山万水，但郑百文给我们留下了最后的悬念。悬念不在于退出机制的建立与否，而在于这道闸门到底由谁开启？显然这要由法律、制度，而不是由情感、冲动来给出最后的答案。