随着“基金黑幕”的揭开以及“中科系”庄家吕梁自述的出台，庄家神秘的面纱正被一层层揭开。然而庄家到底是怎样发财的？近日，北京大学经济研究中心的宋国青教授试图用模型分析的方法（由假设、推理到结论的一种理性分析方法）揭开其中的秘密：庄家赚钱依赖的是背后源源不断的公款，坐庄就是“套”公款。

　 “以为坐庄只和股民有关是错误的，坐庄损害的是13亿人的利益。”宋国青教授指出，通过技术分析我们发现，真正被套的散户只是小部分，事实上庄家真正的目标是“机构”。这些“机构”的钱除少部分是私款外，相当一部分是公款。这里“公款”指的是国家负最后责任的资金，即地方政府、国有企业以及国有银行的钱，这些钱的真正所有者是全国13亿人民。

　 宋国青教授指出，一般来说，庄家要坐庄，必须通过制造股价波动来完成，那么他必须完成吸纳、拉高、出货的过程。这其中最关键的是“出货”。庄家出货的前提是必须有人高价位接货。如果股民的投资是理性地“低买高卖”，那么庄家非但出不了货，而且价位拉得越高，所积压的货就越多，赔的也越多。如果股民的投资是非理性的，完全是追涨杀跌，那么庄家就可能完成出货的过程。宋国青教授说：“但我用以往的数据对‘追涨杀跌’、‘低买高卖’等做了模型回归，发现统计上这些行为并不明显。那么就只可能有一种前提，股民投资基本上是‘随机选量’的。如果这是事实的话，结论就是庄家持股的数量与股价没有直接关系。也就是说，在不包括内部信息的情况下，庄家在二级市场凭借拉动价格，简单地买进卖出，挣不到钱。”

　 赚不到钱为什么还都爱坐庄？庄家赚钱的秘密究竟何在？惟一的合理解释就是“老鼠仓”。宋国青教授推测，庄家或者替庄家操盘的人，可以做一个“老鼠仓”，私人资金先进先撤，最终被套住的是“机构”和部分散户，而“机构”是其中的主力。

　 他举了最近媒介爆炒的吕梁的坐庄故事来说明这一现象。有个朱大户，靠自己的私人资本买了一只股票来坐庄，但深陷其中一直难于出货，于是又找到吕梁来联合坐庄。吕梁的资本主要是北京“机构”。他从朱大户手中接了一半的货，然后他们就开始做，把价格拉高了四五倍。拉高以后，朱大户就开始出货，然后其他的“老鼠仓”也开始出货，结果最后“中科系”崩盘了，被套住的是北京的“机构”和一些散户。

　 “‘机构’之所以愿意高价位接货，是因为‘机构’领导者可以从中获利。其获利的方法无外乎两种：自己建一个‘老鼠仓’，或是直接吃庄家的回扣。”宋国青教授说，在坐庄的游戏中，很显然吕梁骗不了朱大户，因为谁兜里的钱少了谁心痛。而“机构”则不同了，它的钱是国家的，赔了钱损失是国家的，自己最不济只落个“投资失误”的名，但却可以肥了自己的腰包，因而股市上大家套来套去，最终套住的都是公款。

　 “庄家在股市上架起了化公为私的‘直通车’，国有资产成了受虐者，用老百姓的话说，老鼠们在一天天地吃掉猫。”这就是宋国青教授“老鼠仓模型”得出的结论。

　 宋国青教授认为，现在我们讲规范股市，打击庄家，却忽视了庄家背后的力量，公款入市是庄家生存的土壤。因而当今加强股市监管，归根结底是要杜绝公款入市。为此，他开出了3剂药方：其一、上市公司不能持股；其二、国有银行不允许贷款给客户炒股，即所有从银行贷款的企业，都不能买卖股票；其三、推出私有私管的基金。他说：“现有的基金都是私有公管的，今后要有私有私管的基金，通过竞争提高基金的质量。”他建议：“应该建立一种‘指数基金’，该基金按比例持有市场上的所有股票。大盘涨多少，基金赚多少，基金的盈利与个股无关。公款确有入市需要的，如保险资金，只能购买‘指数基金’。”