今年4月28日，四砂股份有限公司一则公告让投资者十分震惊：公司董事会无法按期披露年报，公司股票自5月8日起停牌直至年报披露。有着50年辉煌历史的“四砂”，为何上市仅5年就落到这样的境地？以至于年报都无法正常披露？

　 决策失误搞掉7000多万元

　 去年以来，有关“四砂”的问题屡见报端：新任总经理、董事会秘书被拒之门外，董事长和总经理数度易人，合法董事会“流亡”北京，上市公司经营由当地派出的“党建工作小组”“接管”。

　 “四砂”曾经是我国磨料／磨具行业的一面旗帜。1996年12月，这家企业在经过股份制改造后成为一家上市公司，头几年因市场低迷公司效益明显下降，后几年公司进行的两次重组非但没救活公司，反而将公司推向了崩溃的边缘。

　 1998年，“四砂”迎来了一位名叫李协平的民营企业家。他的通辽艾史迪公司以每股2．02元的价格收购了“四砂”34．48％的股权，取代了原第一大股东淄博市国有资产管理局的位置，成为公司的新主人。

　 同年11月，“四砂”发布公告称，8月8日，公司第一大股东淄博市国资局与通辽艾史迪集团有限公司签订了关于4000万股股份和650万配股认购权的转让合同，转让总金额为8145万元。这意味着“四砂”控股权发生了转移。而此时，通辽艾史迪公司用于收购的款项尚有1000多万元缺口。

　 这么重大的事件发生，为何董事会过了3个多月才公告？据知情人说，李协平在某些人的帮助下，早就提前进入了“四砂”，开始了所谓的资本运作。一开始，李协平并没有真地拿出8000多万元现金来收购股权，就连仅有的1500万元收购定金也是从银行贷出来的。进入“四砂”后，他首先用“四砂”为艾史迪公司担保贷款收购了4家柠檬酸厂，再让“四砂”从艾史迪公司高价收购这些厂，凑足了购买“四砂”股权的资金。实际上，用“四砂”的钱收购了“四砂”。

　 可是，李协平并没有就此罢休，随后他又以“四砂”股权作抵押贷款5000多万元，等于把“四砂”当成了自己的提款机。如果不是一桩假增值税发票案东窗事发，李协平还会从“四砂”套走更多的钱。

　 一位公司职工说，“四砂”上下都被李协平出色的演技闹懵了。他来到“四砂”后首先提高待遇，总经理的年薪达到了10多万元。他还把办公室搬到车间，摆出一副同甘共苦的样子，很快就取得了领导权，把“四砂”变成了他的私人企业。

　 一位市委干部说，提起“李协平”这三个字，一些淄博人心里就隐隐作痛，“四砂”第一次重组付出的代价，远远不能用金钱衡量。

　 “宁馨儿”成了“冤大头”

　 记者在采访中了解到，仅一年时间，李协平就以偿债转让方式将所持的“四砂”股份转让给了另一家企业———北京宁馨儿经贸公司（简称“宁馨儿”），然后跑到美国定居去了。“四砂”人惊呆了：李协平竟以7600多万元的巨额债务、比上年减少一半的净利润以及大量的劣质资产“兑现”了“共建四砂美好家园”的诺言。

　 1999年12月，“宁馨儿”以承债方式收购了“四砂”股份。根据协议，“宁馨儿”替通辽艾史迪公司偿还“四砂”7655．7万元的欠债，接受原通辽艾史迪公司持有的“四砂”34．48％的股权，间接成为“四砂”的最大股东。

　 “宁馨儿”没想到，“四砂”的大股东实在太难当了。“四砂”原董事会先以欠款没付清为由拒绝新股东进门，经过激烈的讨价还价，于去年6月25日产生了新一届董事会和经营班子。不料，没有几天工夫，新股东就被赶出了公司大门。

　 原来，新任董事长刘彤提出对上届法人李协平进行离任审计，这下可捅到了某些人的要害。新任总经理（“四砂”原副总经理）坚决反对。7月19日，董事会解聘总经理职务。于是，两大股东冲突升级，9月达到高潮。董事会不得不离开“四砂”。

　 今年3月，新任董事长李忠兴接到威胁电话：“你敢审计‘四砂’，我们就砸烂你的狗头。”新任董事会秘书李晶一行前往公司安排审计工作，被公司保安和部分职工驱逐出厂。

　 令人不解的是，1999年12月，原第一大股东通辽艾史迪公司欠款7000多万元，当时的“四砂”尚能风平浪静。2000年6月至9月，“宁馨儿”如期履约，分9次替“四砂”还清了全部债务，新的董事会却被赶出了公司大门？

　 一位知情人士说，“四砂”年报不能如期披露，新任董事会被拒之门外，表面上是公司大股东之间的控制权之争，而根源是当初的企业重组就不规范、公司的法人治理结构不健全。

　 投资者看不清“四砂”的未来

　 在淄博市，还有人解释说，“四砂”对“宁馨儿”充满了疑惑，担心再次上当受骗，并在这种心态的驱使下同“宁馨儿”展开了对抗。为了争夺公司的控制权，双方不断变换手法企图让对方屈服，围绕人事、债务等问题的冲突不断升级，最终导致部分工人驱逐董事会任命的总经理，整个管理层陷于混乱。

　 “宁馨儿”不接受这种“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的说法。他们搞不明白：套走“四砂”7000多万元的李协平可以逍遥法外，而为“四砂”付出7000多万元的“宁馨儿”却被拒之门外？

　 李协平套走7000多万元现金之后，一些专家研究了他的所作所为，得出的结论是现有法律找不出他违法行为的证据。也有投资者表示怀疑：究竟李协平是骗子还是有人内外勾结？“四砂”问题到底出在哪里？谁来为“四砂”问题作个裁定？

　 有关人士透露说，通辽艾史迪公司在成为“四砂”第一大股东之前，许多人不了解这家公司的资信程度，淄博市组织人员进行过考察，其结果没有几个人知道。李协平收购“四砂”的相关手续，是由淄博市方面办理的，工作人员似乎接到过“办不好手续不要回淄博”的指令。

　 如今，“四砂”二股东行使了大股东的权力，主宰着公司的运转，监事会成了摆设。公司领导班子混乱的结果是，投资者成为最大的受害者。

　 从外表上看，“四砂”还是平静的：公司门前的运货车辆来来往往，办公楼里一片忙碌，几个倒休的小伙子在快乐地打球，一切似乎是秩序井然。一位女职工说，目前企业生产正常，磨料／磨具销得也不错，尽管没有奖金，但开支还可以维持。

　 然而，这种外表的平静，掩盖不了投资者的茫然，他们纷纷表示“看不清‘四砂’的未来”。“四砂”的跌落仍是一个谜团。