本报北京8月23日电（记者潘圆）中石化8月22日城门失守，以4．14元跌破发行价，今日再度下挫0．73％，以4．11元收盘，其最低价4．02元，直逼4元大关。此前，大盘股安阳钢铁也遭遇了跌破发行价的厄运。低价大盘股生不逢时，显然加剧了市场的悲观情绪。今日沪市1892．37点开盘，以1902．99点报收，勉强站在1900点上。

　 曾被认为是中流砥柱的中石化不但让观察家们大跌眼镜，而且毫不犹豫地将一级市场的投资者拉下马来，其中包括3亿股社保基金。对此，著名股份制专家刘纪鹏认为，中石化、安阳钢铁跌破发行价是中国证券市场的新气象。它意味着一级市场股票发行价格的回落正在开始，新股发行不败的神话将就此终结，其对中国证券市场的影响意义深远。

　 他说，中国股市的震荡正在由二级市场扩展到一级市场。跌破发行价表明，一级市场即将对不合理的发行价格作出反应。他说，在旧的审批体制下，一级市场的发行价格被限定为不超过15倍市盈率，转为市场定价的发行方式后，有一个价格冲高的过程并不奇怪。依据市场规律，冲高过后，发行价格势必逐渐回落。但当冲高过程与一级市场上的数千亿元游资以及券商哄抬价格、投资人风险意识淡薄等因素结合后，这一价格的回落迟迟没有出现，从而才有了新股发行平均30倍的市盈率，一些股票的发行市盈率甚至达到了六七十倍。

　 “一级市场是引发中国资本市场诸多不合理现象的关键。如果能借助此次股市大跌进行调整，将有助于清理中国证券市场深层次的问题。”刘纪鹏强调，抓住一级市场价格回归的契机，不仅有助于引导整个市场向理性回归，还将有助于解决国有股减持的难题。

　 国有股减持引发争议，关键在于国有股定价搭了新股发行价的便车，因为一级市场的发行价被严重抬高，从根本上背离其价值。但如果一级市场逐步向理性回归，违规资金被挤出市场的话，高估的发行价格就将回落，国有股减持便搭不上价格的便车。

　 引人关注的是，自7月底沪深股市深幅下跌至今，政府部门一直保持沉默，没有预想中的“托市”之声，也不见利好消息的出台，这在素有“政策市”之称的中国股市极不寻常。“中国股市正处在一个由计划向市场转型的时期。”刘纪鹏指出，“如同一个人走路一样，已经向前迈出一步，正立足未稳。此时是把另一只脚一起迈出，还是把前一只脚也收回，是对监管部门的一次考验。”

　 “显然中国股市应更多地依靠市场的力量而不是计划、政府部门的力量。监管部门不能既当裁判员又当运动员，不能干预输赢、涨跌，既不应托市也不应砸市，而是要在监管体系下引导投资人对风险机会独立作出判断。”他说。