9月3日，东京股票市场的平均股价再次下跌31．94日元，低到10409．68日元，上周末跌幅达224．94日元，已连续4天呈下跌趋势，单纯价格回到了17年前的水平。同时东京证券指数也一直下跌。日本财务大臣盐川正十郎确定的1．1万日元股价的“日本经济生命线”早已被突破，经济界惊呼股票跌进了无底洞，但日本政府至今无动于衷。日本经济究竟怎么了？
对于日本股价如此暴跌，日本经济界有众多分析。日本财政经济大臣竹中平藏称，引起日本股票证券市场动荡的原因有两个：首先是世界性经济下滑的波及效果，他认为去年下半年以来美国开始的IT产业不景气已经扩展到整个世界，新加坡已经连续两个季度增长率达负10％，德国也是0增长率，美国、欧洲不景气对日本形成巨大压力；同时日本的产业结构问题已经非常突出，电子产业等经济增长的领头羊纷纷外移，产业空洞化使日本国力严重下降。
但是日本工会总联合会事务局长森清指出，不应将责任全部归咎外国经济形势，小泉执政4个月来，国内经济每况愈下，东京平均股价下跌将近4000日元，特别是近来大型电子企业纷纷裁员，给股民心里造成沉重打击，更有分析指出，支撑日本股票市场的外国投资者因不看好小泉改革的前途，纷纷撤资，对日本股票市场打击沉重。为此，日本工会负责人指出，小泉改革的前途已经不复存在，要求政府改变政策，回到保证就业、刺激经济的轨道上来。
对于近几天来股票连续暴跌，日本首相小泉纯一郎似乎并不在意，9月3日他对着电视镜头慷慨陈辞：政府不应被眼前景象所困扰，结构改革势在必行，没有改革就没有发展，正因为形势严峻才更要推进改革，他呼吁国民忍住改革带来的“阵痛”。日本财务大臣盐川正十郎说，股价下跌是美国经济影响之结果，日本不知道该做什么，他希望美国拿出对策。
日本经济界已难于坐视，以大阪为中心的关西经济联合会副会长井上礼之说，7月日本全国失业率达到5％时关西地区的失业率已经到达6．3％，这是连续5个月超过6％，他说失业率增加，使人们消费心理变冷，加之政府紧缩银根的改革计划，日本经济已经陷入了恶性循环。同时他指出，虽然日本国民支持小泉改革，但政府并没有描绘出改革之蓝图，国民搞不清忍到何时能看到光明，因此如果“阵痛”反复袭击时，国民对改革的支持也将在瞬间烟消云散。上周末虽然纽约股票市场已经止跌回升，但本周日本开市仍是一跌再跌。
据日本大和综合研究所的统计，9月日本15家大银行的股票损失将超过2．6万亿日元，如果股市继续下跌，银行消化不良债权的财源将枯竭，9月危机似乎就在眼前。
目前，改革与稳定经济已经成为日本政坛争论的焦点。自小泉执政扛起改革大旗后，自民党内一些利益集团已经被贴上了“抵抗力量”的标签，但不久前曾与小泉竞争总裁席位的龟井提出将作为“提案力量”大胆提出经济对策方案。自民党政调会长麻生太郎一直主张将稳定经济作为政府的首要课题。联合政权内的保守党干事长在9月2日的电视讨论中公开提出了增加国债靠公共投资刺激经济回升的政策主张。
20世纪的最后10年被日本称作“损失的10年”，因为泡沫经济破裂后日本从未翻身。在此期间桥本政权提出了六大改革，意在从根本上解决禁锢经济发展的桎梏，不久由于经济形势下滑，桥本被赶下了台。之后小渊政权以刺激经济为己任，增加国债，靠公共建设拉动经济回升，但“出师未捷身先死”。此次小泉政权再次扛起改革大旗，国民能否承受起这种阵痛，首先是自民党内部能否承受起阵痛将成为左右小泉政权前途的首要因素。
