2月21日起，中国人民银行再次降低国内金融机构人民币存、贷款利率。这是马年新春的首宗重大经济事件。

　 在我的印象里，降息作为宏观经济调控手段之一，近年里政府已反复使用多次，且使用的频率不断加快。仅去年，存、贷款利率就下调了好几回。

　 本次降息，各项存款利率平均下调0.25个百分点，各项贷款利率平均降幅则达到0.5个百分点。也就是说，贷款利率的下调幅度比存款利率的下调幅度要高出1倍。这是一个值得关注的重要信号。

　 我们知道，撇开政策支持因素，商业银行的运作和发展主要靠存、贷款之间的利率差，其经营绩效则更多地取决于单位时段内贷款的回笼周转次数。

　 作为国际惯例，商业银行为保证自身利益，总要保持存、贷款利率的“正差”———贷款利率高于存款利率（这也是抵御放贷风险的常用手段之一）。

　 而经本次降息后，商业银行的现有存、贷款利率差的空间进一步压缩。静态地看，如果贷款仍然不能大量放出，也就意味着商业银行的回旋余地同步缩小，经营风险增大。

　 由于整个市场化改革远未到位，改革在不同领域的进展又极不平衡，就目前现状，商业银行的存款增加不成问题（因为改革态势的不够明朗，使得社会各界尤其是普通百姓对未来缺乏预期，存款利率下调不足以促进百姓放心消费）。真正成问题的是，假如存款大幅增加，贷款增幅不能同步跟进，银行的经营风险则会继续放大，再怎么降息，整个金融仍是一盘“死棋”。

　 眼下，一方面，部分有发展潜力的中小企业受社会信誉危机的拖累而贷不到款，另一方面，大量的优势民营企业的存量资本因缺乏好项目而“冬眠”于银行。仅以浙江的公开报道为例，该省沉淀于银行的可供投资的民间资本就达数千亿元。

　 此类并非个别的现象反映的问题集中于一点，就是市场的开放严重滞后。如今，一般性的生产、服务行业都面临结构性调整，而能挣钱———投资回报率较高、市场供应不足的行业却大都为政府及国有资本所垄断（且垄断者的经营绩效又很低），民间资本欲入门而不能。这样，但凡宏观调控政策，包括一次次的降息，其实际效果是大打折扣的。

　 改革的有效性在于改革的配套。宏观调控政策的使用也得讲究配套。我们看一个本人跟踪观察数年的实例：

　 绍兴县公交改制前不到10辆车，改制两年，新车增至100多辆，线路网遍及全县主要乡镇，政府没投一分钱直接补贴，公司仍盈利且后劲十足。反之，倘若仍按政策坚持国有公司垄断经营公交，能有企业、百姓、政府三赢的结局吗？

　 其实，以民营资本为主的该县公交，也不是全部自己掏钱买车，其部分车是租赁来的。再说开去，杭州公交的车况据说国内一流，可很少有人知道，它每年的租赁盘子高达上亿元人民币。有道是，源头一放，拉动租赁市场，带动车厂销路，继而又带动相关配套产业……这就叫，放其一点，活其全盘。延伸开来，整个内需市场的启动何尝没有相通之处？

　 说到底，降息不过是刺激经济盘面的手段之一，启动内需市场才是目的。而市场要启动，首先有赖于市场开放。