说起投资银行，有人会望文生义，以为它是专门出资上项目的银行。其实，投资银行主要不是拿自己的钱去投资，而是牵线搭桥，协助政府或企业融资。

　 1801年，美国国会通过议案，拨款200万美元，欲购买法属路易斯安那州新奥尔良港。没承想拿破仑突然决定，索价1500万出售整个新奥尔良。这可真是天降洪福，因为以此价格计算，每英亩土地仅折合4美分。但美国政府一时却拿不出这笔巨款，眼看到口的肥肉要白白丢掉。情急之下，杰斐逊总统向英国银行家霸菱求助，霸菱不负所托，游说几家大银行，联合认购美国政府债券，帮其做成了这笔合算的买卖。霸菱扮演的融资中介角色，正是现代投资银行的雏形。

　 说起投资银行，有人会望文生义，以为它是专门出资上项目的银行。其实，投资银行主要不是拿自己的钱去投资，而是牵线搭桥，协助政府或企业融资。与商业银行不同，投资银行一般不办理存贷款，承销各类证券是它的主打业务。现代投资银行的发展，是20世纪30年代大危机以后的事。此前，作为金融家族里的两兄弟，大哥商业银行和小弟投资银行，同在一座大宅门里搭伙度日。结果由于分工不清，导致家境衰败，政府这位老太爷只得重订家规，让两家分开单干，井水不犯河水。投资银行从此另立门户，经过几十年苦心经营，摊子越铺越大，日子越过越红火，成了腰缠万贯的“款爷”。

　 投资银行这一名称盛行于美欧大陆，英国称为商人银行，日本则叫做证券公司。这很像鲁迅在《藤野先生》里所写的：北京的白菜运往浙江，被尊为“胶菜”，福建野生的芦荟到了北京，美其名曰“龙舌兰”。投资银行在各国称谓虽有不同，业务并无明显差异。目前投资银行主要有四类：独立的专业性投资银行、商业银行拥有的投资银行（商人银行）、全能性银行直接经营投资银行业务、大型跨国公司兴办的财务公司。不论哪一种，从事业务都大致相同：证券承销和交易、企业兼并重组、投资咨询和项目融资，以及风险资本业务等。

　 投资银行证券承销业务范围很广，不仅包括政府债券、企业债券和股票，还可以承销国际金融机构如世界银行、亚洲发展银行等发行的证券。投资银行承销证券，首先要进行审查、咨询。或选派投资专业人员，或委托注册会计师、律师事务所，对证券发行方进行“尽责调查”；帮助其进行可行性论证，就证券发行的种类、时间和条件等提出建议；拟定报证券管理部门审批的材料，如可行性报告、公司章程、募股说明书等。证券管理机关批准发行后，投资银行与发行方正式签订承销合同。一般情况下，投资银行采取包销的方式，即先行将证券全部按议定价格买下，然后再行分销。有时证券数额过大，则由一家投资银行担任主承销商，若干家投资银行担任副主承销商，联手包销证券。如果投资银行认为，证券发行风险较大，或发行方的条件过于苛刻，不愿意包销，便会采取代销方式，这样，投资银行得到的佣金虽然比包销赚得少，却能够将未售出的证券交发行者处理，不至于把自己的本钱搭进去。承销协议签订后，投资银行随即展开证券分销，组成强大的销售网络，迅速方便地将证券销售给社会公众。

　 上述证券发行业务，形成了证券初级市场。投资银行在初级市场完成证券承销后，还要创造一个证券交易的二级市场。在这个市场上，证券在交易所（或场外市场）集中交易，但买卖者之间并不直接联系，而是依靠投资银行促成交易。投资银行接受客户委托，按照客户的指令，促成客户所希望的交易，并据此收取一定的佣金。为了提高自身资产的收益，投资银行也在二级市场从事套利活动。这类交易分为无风险套利和风险套利两种。投资银行进行无风险套利，是利用不同交易所之间的微小利差，靠大批量地买进卖出获利。股票市场上常有企业购并、公司股权重组，出现这种情况，往往兼并方的股价下跌，被兼并方股价上涨。投资银行像大海中的水手，依靠自己的预测，提前卖出兼并方的股票，然后再买进被兼并方的股票，这种行为被称为风险套利。正是由于投资公司的介入，二级市场交易快捷，资金流动迅速。投资银行的无风险套利，有利于稳定股市，其风险套利行为，则成了股民跟进跟出的风向标。

　 20世纪60年代以来，企业购并高潮迭起。既有大鱼吃小鱼，又有“蛇吞象”，也有“巨无霸”相互兼并。投资银行穿针引线，左右逢源，发挥了不可或缺的作用。投资银行的购并业务分为两类，一种是购并策划和咨询，一种是产权投资商业务。前者指投资银行为兼并方（猎手公司）和被兼并对象（猎物公司）提供中介服务。投资银行一会儿唱白脸，一会儿唱红脸，左右说和，达成使双方满意的条款。在这一过程中，投资银行不仅为兼并双方沟通信息，提出收购建议，制订收购计划，拟定购并报告，还凭借自己多年摸爬滚打建立的关系，帮助兼并方融通资金，使交易最终落到实处。所谓产权投资商业务，就是人们常说的“炒产权”。投资银行亲自出马，先投资买下企业产权，然后或整体转让，或分拆卖出，或整组经营待价而沽，或包装上市抛售股权套现，从中赚取买卖差价。除此之外，投资银行还受企业之托，为其出谋划策，防止别的企业恶意购并。

　 风险投资是近些年金融界的大热门。一些新兴的公司有新思路、新技术，同时也具有高风险，如果无人出手相助，便会因缺少资金而壮志难酬。投资公司浸沉股市多年，往往能慧眼识珠，在他们无米下锅，英雄气短之时雪中送炭。投资银行的风险资本业务，主要通过证券私募发行展开。前面，我们所涉及的投资银行在公开市场上承销证券，指的是证券公募发行。私募发行是指股票不上市，由投资银行做媒，联系几家机构投资者私下认购。有时，如果投资银行觉得新兴公司潜力巨大、管理科学、财务健康，还往往投资于该公司，成为其股东。有些投资银行还专门设有“创业基金”或“风险基金”，做为专门向新兴公司提供创业资本的基金。风险资本业务，使投资银行业与基金业结下了不解之缘。它既可以作为基金的发起人，建立和管理自己的基金，又可以作为其他基金的承销人，帮助他们募集资金。投资银行还常常接受基金发起人的委托，帮助其管理基金，并据此获得一定的佣金。

　 金融界有人戏称，投资银行赚钱一靠脑袋，二靠嘴巴。在过去的半个多世纪里，投资银行凭借天才般的创意和三寸不烂之舌，引领风骚，风光独占。随着金融业竞争日趋激烈，投资银行的许多业务，面临着众多同行的挑战。逆水行舟，不进则退。投资银行有的积极拓展空间，涉足其他金融机构的业务领域，努力实现多元化经营，有的扬长避短，走向专业化之路。一些世界知名的投资银行，像美林公司，在基础设施融资和证券管理方面享有盛誉，高盛以研究能力及承销而闻名，所罗门兄弟以商业票据发行和公司购并见长，第一波士顿则在组织辛迪加和安排私募方面领先。有道是，戏法人人变，绝招各不同。勇于迎接挑战，大胆进行创新，或许正是投资银行业长盛不衰的原因。