美国有线电视巨头康卡斯特近日提议收购美国最大的娱乐公司迪斯尼公司，收购总额为660亿美元，其中的119亿美元为迪斯尼的负债。该公司提议采用股份交换方式收购，向迪斯尼股东每股交换0．78股Comcast的股份。迪斯尼股东将拥有新公司42％的股份，该消息传出后，导致迪斯尼股价一路飙升。如果合并成功，将创造出全球最大娱乐和通信公司。康卡斯特将经营全美国最大的、拥有2100万客户的有线电视网络，再加上迪斯尼的电影制作室、美国广播公司的网络、ESPN、迪斯尼频道和主题公园等。迪斯尼前高层官员、现任康科斯特有线通讯公司的总裁一职的斯蒂芬？伯克表示，“谁还能比迪斯尼创造出更好的娱乐产品？”有消息人士透露，一旦收购成功，伯克将出任迪斯尼的总裁。

　 宽带发展的大趋势

　 近年来美国经济整体放缓，但过去的十年里传媒业却一直不间断地稳步增长，过去几个月发生的一系列并购交易再次推动了其增长势头。现在仅拥有高质量的娱乐内容是远远不够的，信息的传输变得尤为重要，最近的一些交易都与如何把好的节目传送到用户家中有关。像维亚康国际公司、时代华纳、国家广播公司（NBC）等一系列公司都在对自己的商业规模和处境进行反思。

　 随着媒体越来越大，他们提供的节目内容却非常分散，黄金时段的收视率持续下降，有的人转而收听音乐广播或某些特定的有线频道。康科斯特可以借迪斯尼强大的娱乐制作能力推出适合不同观众口味的节目。在这里，信息传输能力成了传媒业中的王牌，娱乐内容本身已退居其次。

　 康卡斯特是美国最大的有线电视运营商，该公司在2002年11月与AT＆T宽带合并，拥有2100万有线电视订户。近来，康卡斯特的核心有线电视业务正面临卫星电视的竞争，而新的来自地方电话业务，无线电话和互联网方面的对手让竞争更加白热化，令康卡斯特面临很大压力。收购迪士尼主要是为了在业务上有所补充，并且能打造真正的媒体王国。康卡斯特首席执行官布莱恩？罗伯茨在与投资者和分析师的会议上表示：“这是非常令人激动的时刻。”他表示，并购将创立全球领先的娱乐和通信公司，他相信这能恢复迪斯尼品牌和增长。迪斯尼则拥有美国广播公司和ESPN，他们和康卡斯特去年的总收入达到了540亿美元。康卡斯特对于内容建设的渴望，特别是针对未来的宽带市场的内容建设的需求，是他们意图收购迪斯尼这样的内容提供商的重要动机。

　 走向没落的巨人

　 迪斯尼董事会主席艾斯纳近来遇到了麻烦，遭到了迪斯尼前董事会成员、迪斯尼创始人侄子罗伊？迪斯尼等人的猛烈批评。他们认为，之所以近年来迪斯尼的市场业绩平平，与艾斯纳的领导无方有很大的关系，迪斯尼也缺乏一个长期的发展计划，并由此要求艾斯纳引咎辞职。很明显，康卡斯特也是认为此中有空子可钻才发出了并购要求，并且迪斯尼也缺乏一个长期的发展计划。

　 艾斯纳是自己把自己推向了困境，他犯下了一系列错误―――赶走斯蒂文？乔布斯的动画制作公司PixarAnimationStudios，一个个高管都离他而去―――然而他的最大失误是错误地估计了娱乐品牌本身的力量，1996年他花费19亿美元从美国广播公司手中购得CapitalCities，但他当时为何就没想到向网络方向发展了呢？后来又插手ESPN体育转播权。艾斯纳在迪斯尼公司传输部门的投入都精打细算，甚至连维亚康和新闻集团也投资电视台大赚了一把，而迪斯尼仍然困守10个电视台，仅仅覆盖了美国24％的区域，它最大的对手却联合控制了相当于迪斯尼两倍的区域。维亚康和UniversalStudios的首席董事弗兰克？比奥迪说，“这是艾斯纳所犯的一个战术性错误”。道琼斯也发表评论文章指出，在过去10年，满脑子都是节约成本念头的管理层使迪斯尼公司的主题公园的光环蒙上了一层灰尘。主题公园中“太空历险”云霄飞车前等候的队伍越来越长，但音乐剧、化妆游行及烟火表演的时间却越来越短了。2001年911恐怖袭击事件后，主题公园业务遭遇游客数量全线下滑的打击，但许多业内观察家表示迪斯尼过度紧缩主题公园投资使事情更为恶化。

　 幕后的黑手

　 康卡斯特目前仍债台高筑，帐户上的现金并不多，截止到2003年12月31日还有16亿美元，并且它还因并购AT＆T有线公司而背上了220亿美元的债务。有分析家表示，罗伯茨将会以康卡斯特公司的大约1股兑换迪斯尼的一股出价，至于现金部分，康卡斯特可以通过出售所持有的时代华纳和LibertyMedia公司的股票而募集到15亿美元。康卡斯特还可以向微软求援，跟微软达成协议，向微软出售一部分股票。据2003年3月份公布的康卡斯特结算资料，美国微软拥有该公司7．4％的股份，拥有大约1亿股，是该公司最大股东。另有分析家表示，则此次收购可能反映该公司的意志。

　 微软与迪斯尼公司不久前宣布，两家公司将在数字媒体方面开展长期广泛合作，向各类企业提供Windows媒体著作权管理的许可，其目的是在今后数年内，向消费者提供流畅播放的数字媒体内容。迪斯尼公司拥有具版权的丰富的数字媒体内容，而微软试图做数字媒体的技术提供商，这两家公司在数字媒体方面的合作无疑将对业界产生重大影响。但如果微软通过康卡斯特间接“收购”了迪斯尼，这将迅速加快微软的步伐。微软帐面现金充裕及涉足娱乐业意图由来以久，因此也合情合理。

　 根据外电报道，迪斯尼已经拒绝了康卡斯特的收购要约，而康卡斯特暂时也没有提高出价的意思。该消息一经透露，迪斯尼的股价应声而跌。但多位华尔街分析家都表示，这并不代表该宗收购将会无疾而终。康卡斯特只是在等待合适的时机再出价，这个时机会是在即将到来的3月3日，那是迪斯尼公司年度董事会开会的日子。分析家们预计，到那时候两家公司的股票价格将进一步来开差距，康卡斯特也可以在那个时候提高收购价格，以吸引迪斯尼的股东。一切的一切，都要等到那一天的到来才能见分晓，让我们拭目以待吧。（综合报道）