一边是汽车股看好者
和担忧者两大阵营，一边是汽车股在持续下跌后的爆发性反弹。在短时间内，投资者们经历了冰火两重天，在动荡不安的股市中深受煎熬，但却丝毫不能影响人们对汽车股的持续关注。这就好像在博彩的过程中，总有人会成为幸运者一样。
8月19日，香港H股市场上，被投资者几欲放弃的华晨、骏威等汽车股出现反弹，涨幅达4％以上。同日；深、沪两市汽车股力挺大盘，江铃汽车、上海汽车、一汽轿车等汽车股集体走高，形势一片利好。
与此形成鲜明对比的是，今年6月份，华晨汽车从1月份的市场最高价7．8港元暴跌至2．05港元，骏威汽车也由4月份的市场最高价4．7港元跌至2．25港元。内地股市上，上海汽车、一汽轿车等汽车股以跌停板或接近跌停的方式纷纷落水。虽然7月份江铃汽车曾经逆市上扬，但好景不长，股价先涨再跌后停牌。
据统计，自今年二季度以来，深、沪两市汽车股一直呈现下跌趋势。截至8月12日，江铃汽车从12．47元跌至6．95元，累计跌幅43．46％；金杯汽车从7．6元跌至3．26元，累计跌幅55．67％，一汽轿车从11．46元跌至5．61元，累计跌幅50．22％，这些曾被投资者们广为关注的股票跌幅均在50％左右。粗略统计，整个汽车板块的跌幅超过了33％，而同期大盘的跌幅为23％左右。
股市与行业发展背离
“今年，不少人对中国汽车行业产生了不必要的担忧，认为车市会‘一黑到底’，不少厂家也会遭受洗牌。但事实上，除了销售增长率比去年稍低之外，一切都没有人们想像的那么糟。因此，汽车股的股价变化并没有体现出整个行业的发展态势，反而是与汽车行业的增长明显背离。”汽车专业研究人士翟力波说。
北京西泓汽车市场研究中心执行总监孙高岭认为：“今年上半年，受宏观环境和市场情况两大因素的影响，汽车股一直不被看好。但随后汽车市场的升温反映到股市上，就是利空释放，因此这几日出现了报复性反弹。”孙高岭强调，导致汽车股利空出尽的因素有很多，但以下几点无疑是最重要的。首先，以上海通用的降价为导火索，6月中旬南北两大众又一次联手降价，开了汽车大企业集团产品降价的先河，一定程度上刺激了消费者的购买欲望，许多人已有了下半年购车的打算。其次，从8月1日起，有4万多辆车的车辆购置税大幅度下调，许多持币待购的消费者已经开始跃跃欲试了。
“还有一点也值得注意，央行的《汽车贷款管理办法》已将汽车金融服务公司归入汽车贷款机构。9月份以后，大众、通用等汽车金融公司也将开始运营。”孙高岭认为，乘用车的信贷需求将在今年下半年得到全面释放。他同时表示，以上几点对汽车市场的回暖将起到强烈的刺激作用，而汽车股很可能从现在开始持续受到追捧。
孙高岭谈到，近几天汽车企业纷纷公布业绩，由于报表比较出色，又有基金重仓，汽车股成为反弹动力并不奇怪。如长安汽车中报显示，2004年上半年公司销售收入同比增长39．65％，达101．4亿元，净利润同比增长4．36％，增长7．99亿元，每股收益高达0．54元。这些都为投资者建立了信心。
竞争力来自哪里？
自今年7月份以来，北京、广东等地的汽车市场已开始回暖。受两地市场利好因素的影响，7月份全国轿车的销售量达到了169953辆，同比增长3．71％，比6月份的167282辆提升1．6个百分点，这也证明了自今年4月份起轿车销售量持续下跌的现象已得到扭转。但孙高岭认为，汽车股不一定会从下跌势转向平衡势，仍然可能产生持续动荡。
孙高岭对记者说：“从技术特点、硬件设备、产能规模、管理方法上看，各汽车企业的优势有所不同，想找到一个万无一失的‘全才’确实很难，而在市场竞争中，厂家之间的行为通常是不可预料的。在这种现实下，走长线显然不如短期投资更奏效。”
记者在采访中发现，许多人对股市中的汽车板块都不十分看好。一位证券投资经理指出，虽然国家的宏观调控已经告一段落，但整个汽车行业仍然潜在许多不利因素。目前是汽车板块结构性调整的阶段，在全球化的大背景下，汽车股的长期投资价值，将在汽车企业参与国际竞争的现实下体现出来。但仅靠分析国内的市场，或仅凭市盈率来断定汽车股的优劣是不够理性的。
中国汽车工业协会的一位专家在接受记者采访时表示，国内的绝大多数汽车企业都是通过与国外汽车集团合资、合作来提升竞争力的。因此，其盈利能力的高低完全取决于合作方，一旦外方撤资或停止技术输出，本土汽车企业的竞争力将大打折扣。但短时期内，通过分析国外合作方的实力、引进产品的销售状况和盈利能力，基本上可以判定该汽车股的竞争力。如投资上海汽车，只需关注其持股20％的上海通用的发展即可；投资一汽轿车，就应该以马自达6为公司带来的利润增长为分析要点。
但从长期来看，中国汽车行业发展的根本目的是普及自主品牌。这位专家表示，目前国内大型企业集团都有发展自主品牌的计划，有些已在实施当中。虽然前景并不明朗，但越早实现自主品牌的研发，公司的发展就越有希望。前几日，有一则消息颇为引人注目，重庆长安汽车股份有限公司通过深交所系统增发不超过1．5亿股A股。长安汽车为此募集资金人民币11亿元，主要投入自主品牌的开发。而这项投入对于公司未来的发展而言，应该有着相当重要的作用。
