陈天桥：境外上市民企回归A股还有政策障碍
在一波又一波的大蓝筹回归A股之后，民营企业红筹股回归A股成为人们关注的焦点。
“根据我的了解，2006年，我国在境外上市的民营企业就有600多家，这主要由于当时我国的投资金融体系不完善所致。”全国政协委员、上海盛大网络发展有限公司董事长陈天桥接受记者采访时说，“由于这些企业的市场和用户在中国，投资者又在国外，企业价值并不能得到充分的体现。”
在他看来，这些知名企业回归A股，符合《政府工作报告》的精神，有利于增强市场供给，缓解流动性过剩的问题，从而有效地降低A股市场整体市盈率，降低市场风险。
“这些企业经受了国际资本市场的熏陶和磨练，积累了一整套的成熟、规范、国际化的企业经营和管理经验，这些经验的传播和影响，将有助于提高国内企业经营和管理的整体水平。”陈天桥说，民营企业红筹股回归A股，使得这些企业的注册地、上市地与主体业务的发生地完全吻合。
当前，民营企业红筹股回归A股主要的政策依据是去年中国证监会向部分券商下发的《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法（草案）》，该草案解决了红筹股回归的部分法律性和技术性障碍。
但该草案设定的允许发行A股的企业的具体条件，对于境外上市创新型企业仍然有一定的障碍。
“像盛大这样的民营企业回归A股，还有政策障碍。”陈天桥解释说，根据该草案，民营企业回归A股主要有以下几个方面的政策性障碍，“一是该草案规定股票已在香港证券交易所上市交易一年以上，由此可见，这项规定目前暂不适用在美国或新加坡上市的企业的回归；二是规定股票市值不低于200亿港元，这项规定又导致市盈率相对稳定、市值又受到国际经济大环境影响的境外部分红筹企业错失回归机遇。”
由此，陈天桥提出建议：“希望政府主管部门对在美国、新加坡等地上市的红筹企业回归A股有更明确的政策。”
“首先，扩大允许回归的境外红筹的上市地，例如将上市地从香港一地扩大到香港、新加坡和美国三地；其次，扩大允许回归的境外红筹的注册地，例如适用大多数注册在开曼群岛、英属维京群岛等地的企业；适当调整允许回归的境外红筹的市值标准，例如将股票市值要求降低到100亿港币（或等额其他货币）。”他说。
此外，陈天桥还认为，相关政策部门还可以扩大民营企业回归A股的途径。
“除让境外红筹直接到A股上市之外，制定相对宽松的鼓励政策，鼓励这些企业将具有优秀成长性和收益率的子公司或关联公司在A股上市，从而给予它们更多的融资选择和回归途径。”陈天桥建议，“从现有政策来说，既然外资都可以在A股上市，民营企业回归A股也应该有一个更宽松的政策环境。”