泉州企业为何多选择海外上市
企业在境内外上市比例倒挂，是泉州独有的现象。而泉州上市企业中，90％是泉州市青年商会的会员单位。今天下午，在团泉州市委等单位主办的“海峡青商大会·品牌企业资本对接合作促进峰会”上，来自境内外30多家券商、律师、会计师事务所及风险投资、私募机构的高层人士在与当地企业家交流时，谈论最集中的话题就是企业应该在哪里上市。
泉州企业在上海证券交易所上市的只有3家。几年来，这个数字一直没有变化。上交所发行部总裁巢克俭对此颇为不解。他说，上交所目前的市值达13万亿元，居全球第6位。本土企业应该先在国内上市，然后再到境外上市。因为这是母体，而且可以获得相对于海外上市更高的认知度。
纽约证券交易所北京代表处代表苏鹏也认为，上交所和深交所应该是国内企业上市的首选。但是，境内资本市场的要求比较高，很多企业特别是中小企业只能望而却步，转向境外资本市场寻求机会。他强调，没有最好的交易所，只有最合适的交易所。企业的定位很重要，有国际化需求的企业，才有必要到境外去上市。
香港联交所发行部高级经理钟创新则抓住机会宣传境外上市的好处。他说，香港资本市场是一个国际化的平台，有助于企业产品打入国际市场，在海外做品牌推广。而且香港联交所审批过程透明，“即便你和我不认识，只要材料齐全，就可以在可预期的时间内上市”。
特步集团董事局主席、新任泉州市青年商会会长丁水波在接受中国青年报记者采访时坦言，两年前“特步”之所以选择在香港上市，是因为那里“服务好、市场大、面向世界”。他说，境内资本市场的服务要改进，制度要创新，速度要加快。
七匹狼实业股份有限公司是在深交所上市的5家泉州企业之一。该公司董事长周少雄说，企业的发展战略不同，选择上市的途径也不同。6年前“七匹狼”在国内资本市场上市，一方面是因为公司主要做内销，另一方面自己当时对海外的资本市场也不了解。周认为，泉州是侨乡，海外关系多，对海外资本市场的认同度高，加上境内上市需要排队，使得多数企业将目光转向海外资本市场。不过，他相信，随着境内资本市场服务水平的提高，泉州企业的这种状况会慢慢改观。
管鲍九鼎（厦门）投资管理有限公司执行总裁陆玮则认为，泉州企业现在需要理性思考上市的路径，不要盲目跟风往海外跑。他分析了6点理由：
一、中国经济已经成为全球发动机和仅有的热点亮点，海外资本不断以各种方式纷纷涌入，意欲分享包括资本在内的经济发展成果，规避海外市场周期和阶段性的投资风险。在此国际经济背景之下，国内优秀企业继续寻求海外路径的IPO，在方向上没有体现对国内资本市场的机会把握能力。
二、泉州企业之所以盛行海外路径IPO选择，一个重要的因素是海外市场的宽进宽出监管政策，企业上市的门槛相对较低、规范性要求相对较宽，上市运作环节的综合成本相对较低，同时也不排除规避地方政府和监管部门视野的投机性考虑。现在这个因素已开始逐渐为国内相关部门所重视，并在某些环节上采取加大干预和控制的措施，比如海外募集的资金，受国内外汇管制政策的窗口指导影响，曾经出现过结汇困难，难以及时用于企业国内募投项目的预算使用。
三、一些主营业务主要依托国内市场的企业，选择海外路径，相对在上市之后应该获得的企业印象推广、品牌建设等环节上，所受的关注和传播效应，客观上弱于国内资本市场公开挂牌和频繁交易所能够达到的效果。
四、由于不同的文化沟通特点，海外路径的选择，在上市整体环节过程中，比之完全本土化的运作，与专业机构的沟通效果以及企业本身的把握能力，都存在差异。甚至出现过仅仅因为语言问题，导致相应法律文书和协议签定上风险控制层面的风波。
五、一直以来，海外路径的选择，企业一次性融资规模和发行价格，受市场认同和追随程度不一，导致发行价格的严重剪刀差。目前海外市场发行PE倍数，基本在4~10倍之间，甚至低于企业在国内市场私募阶段的区间，更遑论首次发行和挂牌交易期间，国内市场基本在25倍以上的行情差异。
六、上市之后的维护成本，根据美国市场萨克斯法案等相应企业财务内部控制的监管法律，企业每年都必须接收专业机构动辄高达150万美元的财务内部控制体系的年度性审计，而且成为刚性费用。目前在国内上市的企业，每年规费性维护成本只要几十万元人民币。
泉州市副市长黄维礼在会上也表示，政府鼓励企业立足本土资本市场发展。希望大规模企业在A股上市，中小规模企业在创业板或中小企业板上市，部分企业可以有选择地到境外上市。黄介绍说，泉州作为中国民营经济大市，目前共有亿元以上工业企业925家，上市企业54家，上市后备企业近200家，力争用3年至5年的时间，累计完成改制企业1000家，培育上市后备企业200家，实现境内外上市企业100家。
黄维礼解释说，政府鼓励企业上市，是当地经济转型、企业改制的需要。据悉，为推动企业改制上市，泉州市政府设立了“扶持企业改制上市专项资金”。企业从改制到成功在境内上市，可得到市级奖励资金130万元；加上各县（市、区）的奖励，上市企业可得到400万元以上的奖励。
中国社科院中小企业发展研究院院长刘迎秋指出，泉州企业境内外上市比例倒挂的现象，值得政府监管部门反思。他说，境内资本市场的门槛比境外相对要高一些。在国内资本市场开放之初，许多企业不知道股市的风险，实行严格的准入制度是有道理的。但是，长期坚持这种高要求，且证监会每年审核批准上市的公司数量又很有限，那些符合上市标准又急于上市募集资金的企业，只好选择到上市成本相对较低的境外资本市场。这对于国家是一个损失。刘迎秋建议，监管部门应该降低上市门槛，改进服务，提高效率，为企业在境内上市提供便利。
本报泉州7月22日电