家族企业占民营上市企业近三成

    《福布斯》中文版日前第二次推出“中国家族企业调查报告”，并以对企业的“实际控制”和“家族性”为原则，对“家族企业”作出了界别定义。调查范围包括沪深两市上市公司中的民营企业，研究这些企业的经营情况、股权结构、股东与高管人员间的家族关系、以及企业传承的相关情况等。

    根据《福布斯》中文版的定义与统计，截至2011年9月30日，沪深两地证券市场的上市企业一共有2272家，1268家为民营企业，其中460家为家族企业，占民营上市企业总数的32.68%。

    作为判断上市公司赢利能力的重要指标，上市家族企业的总资产回报率（ROA）6.66%明显优于国有上市企业的1.75%和民营上市非家族企业的2.82%，净资产收益率（ROE）也好于后两者；上市家族企业主营业务2008~2010年3年的复合增长率为21.52%，高于国有上市企业的18.76%和民营上市非家族企业的19.07%；在净利润复合增长率方面，家族上市企业虽略逊于民营上市非家族企业，但还是远好于国有上市企业。

    2006~2011年出现家族企业上市的井喷之势，一共有370家企业在这5年中进入资本市场。截至2011年9月30日，在创业板上市的家族企业占当年上市家族企业总量的44.60%，比2009年和2010年全年的35%和33.85%高出了近10个百分点。

    中国证券市场2004年开设的中小企业板和2009年开设的创业板掀起了中国优秀家族企业走向资本市场的浪潮。

    调查显示，家族企业的地缘优势明显，多集中在传统商业省市。广东（101家）、浙江（91家）、江苏（53家）成为上市家族企业最多的省份，三省合计占A股上市家族企业总数的53.3%。此外，深圳是上市家族企业最多的城市，共有A股上市家族企业48家，占据了整个广东省数量的近一半。杭州的A股上市家族企业数量（23家）也超过了北京（21家）和上海（21家）。

    家族企业易于进入门槛较低、竞争激烈的行业，在化工、金属加工、机械制造等行业分布的比例较高。这些行业的准入限制放开较早，国企退出步伐较快，也有一定的规模经济，周期性较强。

    调查以公告中披露的控股股东与实际控制人为核心，在公司的前10大股东、前10大流通股股东以及董事、监事、高级管理人员中，以公开信息为准，对家族企业关系进行了梳理，可大致归纳为10种。夫妻关系（209个）、兄弟关系（153个）、父子，母子关系（148个）成为最主要的企业家族关系。与去年有所不同的是，今年家族成员中夫妻关系的数量大大超出兄弟关系（去年的调研中，夫妻关系为110个、兄弟关系为133个）。在众多民营企业初创期间，创业者最能够得到创业支持的，无疑就是与自己年纪相仿而且互相信任度最高的夫妻与兄弟。

    研究表明，总体来看，家族第二代接管（任董事长）的上市家族企业经营业绩不如第一代掌管的企业，特别是“净利润复合增长率”指标，前者（29.99%）远远落后于后者（46.65%）。在“主营业务收入复合增长率”、“3年平均净利润率”、“3年平均ROE”、“3年平均ROA”这4项指标方面，一、二代同时任职的家族企业略逊于家族第一代掌管的企业。

    后代经商能力差，或者确实对经商没兴趣，企业就必须考虑外聘职业经理人参与企业的管理。调查对A股上市家族企业年报中披露的共6554位高管任职情况进行了统计，其中家族成员917位，占14%，非家族成员5637位，占86%。结果发现，上市家族企业的核心决策权主要还是由家族成员掌握，上市家族企业中84.66%的董事长席位由家族成员担任，有15.34%的董事长席位由非家族成员担任，说明非家族力量正在崛起；而执行层面的核心管理人员则由家族成员和职业经理人平分秋色，50.3%的总经理、总裁职位由家族成员担任，非家族成员担任总经理、总裁职务的占据49.7%，基本相当。

    有意思的是，中国的民企二代中不乏独生子女，“选婿接班型”的企业越来越多。因而在此次家族企业调研中，专门对家族企业中女婿的任职情况进行了统计，共有19家上市家族企业实际控制人的女婿在上市公司担任董事、总经理甚至董事长职位。