熊市扯掉了最后的遮羞布

    本报北京7月26日电（记者众石）上证指数2132点被称为“钻石底”，这个被说成是“不可能砸破”的点位却轻而易举地跌破了。今天，上证指数冲高回落，在地产、券商等板块的打压下，一路走低，收报2126点，创下三年来新低。

    本周一的大阴线已经预示了这个结局。几个交易日来，股指数次触及“钻石底”，熊市最后的遮羞布被扯掉了。

    国际金融危机以来，股市下探至1664点之后经历了强力反弹，但不过是昙花一现。2009年8月在达到3478点高位后，A股开始回调。3年来，上证指数呈现出波浪式下探走势。即便中国宏观经济走势并非一路唱衰，但股指的疲弱状态却一直未变。

    分析人士认为，中国外围市场尤其是欧美经济复苏乏力，金融市场震荡不止，是中国股市无法走出熊市阴影的主要因素。有人戏称，“A股可能是世界经济的晴雨表”。

    市场人气冷清反应为股民的“用脚投票”。今年以来，A股持仓账户数呈现加速下滑态势。据披露，7月第一周，A股持仓账户数为5657.1万户，连续第七周环比下滑。与此同时，A股持仓账户占比降至34.06%，这也是自2008年年初有统计以来的最低。不少股民因连续3年没有交易而面临被销户。

    股指目前的点位几乎被公认是“超跌”。英大证券分析师李大霄称，6124点时充满泡沫，彼时购进的股票像买进了棉花；1664及2132处泡沫被压缩了，此时购进的优质股票就像买进了压缩饼干，而这硬邦邦的饼干并不会因为市场的悲观而有实质性的影响，别怕……

    不过，这位发明了“钻石底”说法的分析师，今天只能无奈地看着底部被戳穿。

    “救市”的呼声一波又一波。就像往常一样，有人把股市低迷归结为新股发行太快。“要想富，少生孩子多种树”，可中国股市偏偏是走势越低迷，新股发行越凶猛。

    但中国证监会副主席姚刚认为，新股发行不是影响股市涨跌的重要因素，证券市场有其运行规律，证监会并不能左右股票指数的变化。

    股改之后，管理层不愿意再背上“政策市”的指责，即便在市场下跌期，“遵循市场规律”也成了一种普遍的认识。从历史上看，A股曾经7次暂停发行新股。据统计，这7次停发给股市带来的影响是，上涨的次数为3次，下跌的次数为4次。

    而投资者还是总想抓住几根“稻草”。当股指在“钻石底”附近徘徊时，有传言说汇金公司要购入银行等蓝筹股“护盘”了。事实证明这是一种自我安慰。

    A股崇尚价值投资，但曲高和寡。工商银行、中国银行的动态市盈率只有5倍，价值上看太便宜了。但该跌就跌，绝不含糊。分析人士水皮称，恰恰是蓝筹股成了压倒市场的“最后一根稻草”，护盘迹象根本没看到。看来汇金公司护盘就像前一阵爆炒的社保基金入市一样，暂时还是一个传说。

    还有人寄望“英雄救市”。去年履新的证监会主席郭树清被寄予厚望。他上任以来，密集出台了各种措施调控证券市场，从投资者权益保护，到力推退市制度、改革新股发行、抑制内幕交易，再到扩大合格境外投资者额度、推动证券公司创新等，确实表现出了“新政”之风。

    分析人士称，郭树清的改革举措“将以往绵软无力的惩治‘绣花拳’做成能够震慑内幕交易的化骨绵掌”。有人甚至认为，他正在开启中国金融领域“轰轰烈烈的二次制度改革”。

    不过，在目前中国经济整体回调，全球经济阴云笼罩的情况下，任何好的改革举措都不一定真能带来“利好”。在大盘迎来转机之前，郭主席这些“补药”还不能显现立竿见影的作用。

    中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏认为，股市的低迷主要在于信心丧失。他认为，从成长性的角度看，中国股市应该成长为美国的3倍到4倍，但由于在股改、创业板发行制度、大小非减持等方面的制度设计做得很糟，“股市的公平和正义没有了”。

    他以创业板举例：“与股民血泪形成鲜明对照的是，330家创业板发行即创造930个亿万富翁，130个十亿级的富翁，每家企业平均超募5个亿。堪称人类资本史上最大的败笔，天理难容。何来信心？”

    在刘纪鹏看来，从技术上看，“钻石底”的说法并无错误，但纯技术分析解决不了中国股市的制度性痼疾。

    他说，大多数上市公司,无论国有还是家族都是一股独大，创业板330多家公司的发行价极高，跌到何种程度大股东都赚钱，这些矛盾不解决，调整就不会结束。

    不论在什么点位，贪婪与恐惧的游戏还会继续。2132点“钻石底”跌穿之后，有些投资者“很受伤”，有些投资者却发现了机会。

    万隆证券的分析师称，A股最近一个重要信号是，深市成交量连续超过沪市，而在历史上，A股有4次深市成交金额超越沪市，后来都迎来了一波中等级别上扬行情。

    “目前位置下跌越狠，未来反弹的动力就越充足，反弹幅度就越大！”