上一版
缩小
全文复制
风投称，创始人婚姻有隐患的公司，千万不能投
律师说，卡在上市前一切的谈判底线都是：不能损害公司的股价，保障夫妻共同利益
京东商城创始人、CEO刘强东新恋情曝光，引爆公众对企业家私人生活关注的又一热点。
正值京东IPO前夜，这一桩个人私事引发的不仅是八卦的热情，还有对电商市场格局走向的揣测。在分析人士看来，企业家私人生活投射的影响远超于家长里短。民营企业大多为家族企业，家族与管理层存在着重合；高科技公司发展快，烧钱多，高层管理者方方面面的动向对公司影响巨大。
“在公众眼中，企业的领导人形象与企业品牌是一体的，对企业家感情生活的要求自然会与对这家企业的期待息息相关。”互联网分析者谢璞对中国青年报记者说。针对刘强东事件，他撰写的《一杯西红柿味道的奶茶》被热烈转载，在文中他指出：一切的情感纠葛都是有利益诉求的。
从刘强东到王石，公司价值或股票因感情因素受影响并不鲜见。在谢璞看来，感情是私事，但是涉及公司的发展就不再只是私事了。
“一家企业、特别是股份制企业所有者间的关系会影响到员工的就业、财政税收及它的顺利上市。”上海沪家律师所创始合伙人、上海市律师协会民事委员会主任贾明军律师对中国青年报记者说，自2011年起，他带领的团队已经代理了50多起拟上市、上市公司离婚案，包括土豆网创始人王微离婚案、赶集网总裁杨浩然离婚案等备受关注的案件。
贾明军认为，婚姻和家庭的变动是企业家的私事，但对企业来说也可能是致命的。
股价不跌的底线上各自利益最大化
卡在上市前一切的谈判底线都是：不能损害公司的股价，保障夫妻共同利益。
因为离婚影响公司走向的案件屡见不鲜，“中国巴菲特”赵丙贤离婚案影响了沃华医药；蓝色光标董事孙陶然与前妻近乎平均地分割了公司。离婚案涉及经济、婚姻等复杂的法律关系，家庭生活中又太多不能为外人道的细节，雇佣私人律师在企业家圈子里颇受追捧。
贾明军回忆，企业家的离婚案中，丈夫打败妻子或者妻子击倒丈夫都不是最终目的。两人彼此追求的都是各自利益的最大化，因此和解调停是首要目的。这类案件通常会打得非常细，谈判无休无止。有一次他为一位男性企业家代理，妻子希望案件在自己的主场江苏受理。最终的转折点是他的团队促使受理地点落在江苏以外，妻子全线崩溃，和解了事。
然而，公民财富传承管理集团法律部主任陈凯说：“很多时候，夫妻双方会落得双输局面。”如果公司估值受到影响，夫妻双方能分到的部分就都缩水了。
在贾明军代理的离婚案件中，土豆网创始人王微与前妻杨蕾的纠纷就是一个损失惨重的例子。
2010年8月土豆网获得了第五轮融资，同季度亏损额降至上季度的八分之一，申请赴美上市被纳入日程。此时，杨蕾在离婚后向法院提出分割王微名下三家公司。这场争夺战历时数月，土豆网因为诉讼“股份冻结”的消息一度传出，官方给出了“审计问题”、“王微静默期发言违反规定”等原因来解释上市的拖延。
2011年8月17日，土豆网终于坎坷上市，筹资1.74亿美元。此时据其向SEC初次提出申请已过了将近9个月，距乐视登陆A股创业板已经一年、距酷6借壳上市近两年。与土豆同期提交申请的优酷已于2010年12月8日实现IPO，中概股爆发，融资2.33亿美元，继而增发6亿美元。2012年，优酷收购土豆。
千万不能投创始人婚姻有隐患的公司
和土豆网同病相怜，上市计划被创始人婚姻纠纷撞上的还有台湾自主服装东京着衣，以及真功夫和赶集网。赶集网创始人杨浩然前妻王宏艳察觉到他有意以红筹模式上市、多次注资赶集网的海外公司，起诉杨浩然“恶意转移财产”。餐饮连锁品牌真功夫创始人的感情纠纷，将其中一位送进了监狱，上市自然黄了。
在纷纷扰扰中，股权纠纷是关键词。因为股权的不确定性，家庭和婚姻会给产业带来极大的不确定性。
创始人争夺股权，为获得谈判筹码互相揭老底，导致公司遭受处罚，甚至将高管送进监狱；离婚拉锯战会耽误发展时机，拖延公司上市；股权变动有可能割裂公司，甚至被纳斯达克强制退市。
在陈凯看来，杀伤力巨大的并非只有离婚案，传承中也存在着巨大的隐患。
根据美国《福布斯》发布的 “2013年中国现代家族企业调查报告”，中国上市家族企业“二代”接班人走向前台数量激增，“企二代”时代逐渐到来。陈凯在工作中发现，两代人有时会有明显的管理理念差异，当这样的差异引发股权之争时，公司的发展将陷入僵局中。“企二代”婚后继承的家庭产业属于夫妻共同财产，一旦离婚，财产分割会对公司经营权造成风险。碧桂园就遭遇过这样的问题。
“风险是结构上的。”贾明军说，“股权结构不清晰，会导致产业发展上的不确定。”
目前国内企业厘清股权关系挑战不小。我国民营企业九成是家族产业，家庭关系与管理层重合。在贾明军接手的工作中，真正重视股权厘清的企业家通常已经年过四十、事业稳步发展。然而，最适合进行这项程序的时机应该是创业初始阶段。不少企业选择在国外上市，但这在未来将给“企二代”继承带来麻烦。
企业发展受滞，投资人受影响，在这方面吃过亏的投资公司不少，包括真功夫和土豆网背后的今日资本。丰厚资本创始人杨守彬曾公开表示，创始人婚姻有隐患的公司，千万不能投。土豆网的纠纷也催生了所谓“土豆条款”，希望VC、PE在投资前像评估资本一样认真评估创始人的婚姻状况。然而，这个条款的实施缺乏在法律根基。
“出了问题，投资人就只有自己埋单，自认倒霉，法律上没办法追究谁的责任。” 陈凯说。
家庭问题与企业权益的界限
在高曝光的离婚案件中，企业家背后的妻子角色往往成为舆论密集关注的对象。一方面，公司多在丈夫名下，他们也因此获得了更多的社会资源，相应的，妇女儿童的权利更需要保障；另一方面，妻子多与创始人是白手起家时相识，大多并不具备执掌公司等相应的能力，若分得公司的重要管理权，对于公司来说并不是好事情。
焦点之一在于：为什么要在上市最关键的节骨眼提出分割股权呢？
贾明军为这个群体代理较多。据他介绍，提出诉讼一般有三个时间节点：提出上市申请时；递交上市相关材料时；股票发行以后。前两种中，丈夫会寄望于速战速决。最后一种情况下，股票价值已经确定，双方讨价还价空间较小。
陈凯分析，其实妻子方面也知道，上市前夕提出诉讼的风险最大。但正是因为风险大，她的诉求才能够得到最大的关注。“归根结底还是没有防护机制”，才会棋走险招。
国外企业普遍有防护机制，保障创始人的家庭问题与企业的管理有一道清晰的界限。企业创始人遭遇监禁等突发问题也有相应的预案。2013年末，默多克和邓文迪的离婚案曝光，同样曝光的还有两人的婚前协议，这一纸文件保障了新闻集团管理权的完整性。但并不是所有国人都能完全理解还没结婚就谈怎么离婚。
“在这样一张文件上签字，很多人感情上接受不了。”陈凯说。
贾明军介绍，受土豆网等案件高曝光率影响，目前国内接受离婚协议的主要是财产相差悬殊的夫妻，还有一些“企二代”。这些人多有海外学习的背景，相对接受这一做法。
目前国内此类防护机制主要是信托和保险。相关保险用理财的瓶子装了财产划分的酒，适用于中产阶级的创业者，虽然方式不算灵活，但很受欢迎。
本报记者 王梦影
