直指姚老板

    姚振华的脸都绿了。从王石在万通冯仑办公室，愤怒地拒绝宝能系姚老板进入万科开始，这场争夺战至今快一周年了。在宝能系参战万科的9个资管计划中，已有 7个持股价格高于万科A于7月19日的收盘价，亏着咧。而且，姚老板因为举牌不满一年，不能卖出，想溜也溜不掉，这不是要姚老板的小命嘛。

    在这之前，一位省级领导抄了姚老板的后路，说：保险公司如果是拿自己的二三百亿元倒没什么，但是如果拿的是老百姓的基金，就要注意了，老百姓的基金跟你签1～2年期的合约，但你做人家大股东是要做百年的……

    这与姚老板争夺万科有毛关系？原来，争夺万科，姚老板旗下有前海人寿参与，有万能险资金介入。把保险资金放在这风口上，天地良心何在？

    保险业高层如何表态？沉默。终于，7月21日，中国保监会主席项俊波表态了，在“十三五”保险业发展与监管专题培训班上表示：“要严把股东资格审查标准，要让那些真正想做保险的人来做保险，决不能让公司成为大股东的融资平台和提款机，特别是要在产融结合中筑牢风险隔离墙。”

    这是不是直指姚老板？

    细看项俊波的讲话，却也是应有之义，他提到了十个方面的风险，公司治理、产品、资金运用等等。之后，项俊波不点名地提到了万科争夺战，谈到“将保险作为低成本的融资工具，以高风险方式做大业务规模，实现资产迅速膨胀，完全偏离保险保障的主业”。

    从项俊波的表达可以看出，他没有回避矛盾，甚至把业界指责姚老板的“暴发户”“野蛮人”都点到了，但这只是描述，他并没有给姚老板激进的投资行为下结论，因为这毕竟不是保险业一家的事，还牵扯到《保险法》《证券法》《基金法》《公司法》《信托法》《合同法》等诸多法律。但是，当舆论捅到万能险，项俊波不客气了，站出来为行业发声了：要“学会发声、主动发声、统一发声，努力降低负面新闻炒作的可能性”。

    万能险资金能用来买股票吗？眼下就有个例子：6月底，华夏人寿在香港斥资万能险持有了民生银行的股票，公告称：through Universal Life Insurance Product(通过万能险产品)，华夏人寿持有民生银行2.56%的股份，carrying voting rights(具有投票权)。

    当然，你可以说，内地和香港是一国两制。但查查内地的法律，别说是万能险，没有也不应该有针对某个险种所收取的保费进行投资的限制，中国没有这种限制，外国也没有。 

    具体到万科，其股票价格长期偏低，截止到2013年年末，万科土地储备价值1300亿元，已销售未结算金额近1700亿元，账上还有近300亿现金，扣减负债后价值2700亿元，而当时万科股票市值仅为800亿元，2015年7月市值才达到1400亿元，股价明显低估。此时，姚老板发现了万科股价被低估，并马上动手举牌。这是资本的本性，如果资本不反应，枉称资本，天理不容。

    万科股价为什么被低估？是否存在管理者有目的的主观行为？我们不得而知。但万科保持股价超低，确实为管理层实施事业合伙人制度带来便利。只是，万科管理层的动作太晚了， “野蛮人”急匆匆来敲门了。

    眼下王石似乎乐见万科股价下跌，跌得还不够。7月19日下午，万科向监管部门提交一份近9000字的报告，指控宝能系涉嫌违法违规。这是要砸盘嘛。

    这惹恼了证监会。7月22日，证监会约谈姚老板旗下钜盛华和万科的负责人，各打五十大板，“至今没有看到万科相关股东及管理层提出诚意有效的措施消除分歧，相反，激化矛盾，置公司中小股东利益不顾。”吵什么吵，砸什么砸，这万科是全中国人民的，轮不到你们想不要就不要了！

    作为监管层，他们身怀利器随时可以出手，但在万科争夺战的各方没有明显违法违规的状态下，监管层静观市场的调节制衡机制发力。姚老板的大限还没到。