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中央经济工作会议为2020年货币政策定下基调。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。
显然，“灵活适度”和“降低社会融资成本”是明年货币政策的重点。前者会根据经济形势的变化表现出更多灵活性，后者则会作为一项重点任务，贯穿于货币政策，尤其是信贷政策始终，确保社会融资成本，特别是实体经济融资成本能够在今年的基础上再有所降低。其中，小微企业仍然是降低融资成本的重中之重。
今年以来，通过综合施策，到10月末，普惠型小微企业贷款余额同比增长23.3%，比全部贷款增速高近11个百分点，利率下降0.64个百分点。也就是说，从政策层面和操作层面，小微企业融资难、融资贵的问题得到了一定缓解。
但是，融资难融资贵的矛盾依然存在。客观上讲，这可能与企业运行困难，融资风险较大有关，尤其是小微企业，财务管理不够规范，抵押品、担保物不够，风险控制能力不强等原因，影响其获得信贷支持的力度。主观上，则是一些金融机构倾向于为大企业、大项目提供贷款。
近年来，政策以定向降准、公开市场操作、降息等方式，增加对实体经济尤其是小微企业的政策支持。中央所以反复强调要加强货币政策的传导机制、确保货币政策能够落实到位，说到底，就是因为货币政策在执行过程中没有能够不折不扣落实到位。
实体经济是国民经济的基础，只有实体经济稳健了，整个经济才能稳健。而小微企业则是居民就业和收入增长的重要来源，特别在中小城市和农村，小微企业在经济发展和容纳就业方面的作用很大。
现在的问题是，该出台的政策出台了不少，该给予的优惠也给予了很多，关键在于操作层面能否将其落实到位。要看给予实体企业融资的真实成本、实际成本有没有降低，是否存在明降暗升的现象。对实体企业来说，也许明里的成本即利率成本并不是很高，但附加在利率上的其他融资成本，可能远高于利率成本，包括承兑汇票、贷款保证金、搭售理财产品、各种服务费等等。在解决利率成本的同时，更要关注企业的实际融资成本。附加在利率成本上的项目全部取消了，小微企业的融资成本就真的下降了。
在如何降低企业尤其是小微企业融资成本方面，各级金融监管机构一定要按照中央经济工作会议的要求，把工作着力点放在切实降低实体经济实际融资成本方面。要下大力气取消各种附加在利率上的融资成本，让实体企业、小微企业能够真正与其他市场主体享受平等的融资待遇。只有这样，减税降费与降低融资成本的政策才能有机统一、协调运行，共同推动实体经济健康发展，让企业更好地服务于经济发展和居民就业、居民收入增长。
谭浩俊
