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近日，三六零安全科技股份有限公司（以下简称“360”）宣布平价转让合众新能源汽车有限公司（以下简称“哪吒汽车”）10亿股权，引发了业内一系列联想。
曾经在2021年宣布以29亿元入股哪吒汽车，并已实际投资19亿元的360，在哪吒汽车的高速发展期，为何会给自身投资行为“踩刹车”？360与哪吒汽车的“蜜月期”是否已经结束？各种猜测纷至沓来。
6月26日晚上，360发布公告称，公司以自有资金共计29亿元投资入股哪吒汽车，应实缴的9亿元出资款已于2021年5月31日完成支付。截至2021年10月27日，D1轮首轮投资款10亿元也由360全资子公司天津奇睿天成股权投资中心（有限合伙）完成支付。公司尚有投资款10亿元未支付，对应哪吒汽车3.5320%股权，这部分股权将转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙），转让对价为0元。转让完成后，360仍持有哪吒汽车11.4266%股权。
6月27日早上，哪吒汽车也正式发布公告，称此次360转让的部分股权的基金，与管理团队形成一致行动人，有利于改善公司治理结构，提高经营团队的控制权，对哪吒汽车各项业务的长期可持续经营更为有利。
记者致电哪吒汽车联合创始人兼CEO张勇，询问此次股权转让对哪吒汽车的影响。他表示：“这么做可以将公司经营业务的投票权利给到创始人团队，让我们对公司经营的话语权增大。”
360公司创始人、董事长兼CEO周鸿祎也证实了张勇这一说法，他表示：“哪吒汽车还是一个创业公司，需要让创始人团队主导公司发展，而不是完全由资本主导。现在创始人团队的股权太少，我们的目的还是支持和辅助团队。”
“尽管哪吒汽车没有增大管理层的持股比例，但通过一致行动人的方式也能提高经营团队的控制权。”北京大学经济学院副教授薛旭告诉记者，股权受方公司与公司管理层形成一致行动人，指的是股权受方公司将股权投票权交给哪吒汽车管理团队，由管理团队代投票，股权受方公司的投票行为与哪吒汽车投票行为保持一致，从而扩大管理层表决权数量，是间接控制公司的一种方法。
值得注意的是，哪吒汽车在公告中提到，其正在推进本轮融资的工商变更工作，并将迅速启动公司股份制改制工作。这是否意味着，哪吒汽车离IPO不远了？此前，东北证券就披露，哪吒汽车计划今年赴港IPO。而据记者与360、哪吒等多个相关消息方证实，此次股份制改制就是为赴港股上市做准备。
据了解，目前已有三家造车新势力蔚来、小鹏和理想成功在港股上市。而在哪吒之前，零跑和威马也传出过计划赴港IPO的消息。
据公开信息，之前在美股上市的蔚来、小鹏和理想，除蔚来采用二次上市的方式登录港股，根据美股股价做出折让确定港股发行价外，小鹏和理想均采用难度较大的双重上市方式，即两个资本市场均为主要上市地，股价表现相对独立。目前来看，资本市场对“蔚小理”仍青睐有加。
相比之下，首次谋划上市的哪吒、零跑和威马则更为人所瞩目。其中零跑与威马已经向港交所递交招股说明书，而随着哪吒汽车股份制改制的工作迅速启动，其上市也将提上日程。
值得一提的是，在这三家中，除威马销量尚未进入第一梯队外，哪吒和零跑已经在销量上紧跟“蔚小理”，大有后来者居上的架势。此外，相比已经有了上市经验的“蔚小理”，他们有着更迫切的融资需求，也更期盼通过在香港上市扩大国际影响力。
那么，360为什么要在这个“节骨眼”上转让10亿元股权？是不看好哪吒汽车上市后的前景，还是意识到新能源汽车产业“高投资高风险”，想“知难而退”呢？
一位360内部人士告诉记者，新能源和智能网联汽车是朝阳产业，已经上市的造车新势力，股价也都创了历史新高。外界都知道360投资哪吒汽车是“赚了的”，虽然业内有诸多猜测，但未来360还会持续给哪吒赋能，双方的合作只会更加紧密。
他举例说，双方在数字安全、智能驾驶安全技术等领域已经“开花结果”。“360的汽车安全大脑开始在哪吒汽车的产品上搭载，还有更多的创新技术会陆续推出。不妨期待一下。”
记者了解到，随着360、宁德时代、华为等战略合作伙伴的陆续加入，哪吒汽车的销量也迎来快速增长的阶段。
乘用车市场信息联席会的数据显示，哪吒汽车2020年销量为15091辆，同比增长51%；2021年销量为69674辆，同比增长361.7%。今年1-5月，哪吒汽车累计销量为49974辆，同比增长213%。
不过，也有人质疑，尽管哪吒汽车销量增长率很高，但公司仍处于亏损状态。据360发布的公告显示，截至2021年12月31日，哪吒汽车资产总额137亿元，负债总额83亿元，资产净额53.6亿元；2021年哪吒汽车营收57.3亿元，净亏损29亿元，扣非后净亏损30.5亿元。
360为何要在公告中公布哪吒汽车亏损情况？浙江台州的牟律师告诉记者，转让方需据实向受让方告知公司的现有资产及负债情况。“如果转让方隐瞒公司债务，则必然虚增公司现有资产价值，使转让价格脱离公司股权的实际价格，侵害受让方利益。因此转让方负有向受让方保证公司不存在未披露债务的义务，此项义务无论转让合同是否约定都是存在的，属法定义务。”
张勇对记者说：“汽车产业是规模经济，需要一定的生产规模支撑，形成规模之后才能够扭亏为盈。亏损主要是因为公司在技术开发、产品研发、工厂投资以及生产经营上做了很大投入。”
“在供应链和产能方面，哪吒汽车正在做艰苦的爬升工作。未来，我们将调整销售结构，提升毛利率高的产品销售份额，并将年销售规模提高到20万-30万辆。”张勇补充说，目前来看，哪吒S这款中高端产品的订单量还是不错的。
一位业内人士告诉记者，不必用是否亏损来衡量造车新势力的发展前景。“亏损并不可怕，可怕的是‘技术空心化’。特斯拉在盈利之前亏损了13年之久，但这并不妨碍它成为全球电动汽车老大。对于中国的新能源汽车企业，应研究他们是否在技术上拥有自主权，用新技术、新产品研发投入力度和实际应用比例来衡量他们的价值，可能会更为精准。”
中青报·中青网见习记者 王志远
