股市“一路凯歌”不断创出历史新高，据媒体报道，基金、券商、保险公司持股市值已经占到全部流通市值的44％。与此同时，一方面有消息说私募基金、游资、个人投资者、QFII等其他各类投资者不断被逼空离场；另一方面是“一基独大”的基金等机构也毫不讳言地称A股早已成为目前世界上最贵股价之一。

    泡沫吹大将会被吹破是无人反对的，尽管上市公司业绩高增长是事实，但面对不断超过“业绩增长”速度推高的股价，怎么可能让泡沫可以被“做实”？当前A股存在严重的市场风险确定无疑，问题是还有没有道德风险呢？

    市场风险的最终承担者显然是接最后一棒的股民和基民，他们均是媒体舆论以及所谓的“赚钱效应”蛊惑下的埋单者。获益的除了一些利益群体之外，就是市场的始作俑者基金，快速拉高股价可以增加基金市值，基金公司就能多提管理费，基金经理就能多提奖金，而且假使崩盘，他们也几乎毫无损失。因为，市值吹得越高，维持时间越长，收进口袋里的钱就越多，且无需吐出。

    当市场短期涨幅已冲破5000点大关，有报道说，基金经理对可能的道德风险“推脱”言词已经出现，就是“新基金发得多，钱多就不得不买进股票。”而他们决不会承认自己的利益关系决定了自己的主动炒作。然而，谁又该来承担股市的道德风险呢？