新兴市场成为国际投资者明智选择
作为申万巴黎基金管理有限公司外方股东的代表，法国巴黎银行资产管理有限公司新兴市场部投资总监马修·高帝近日在上海表示，全球主要经济体正在经受一场重大危机，其主要原因是投机于房地产领域的信贷总量超过市场允许的范围，使整个信贷系统受到直接牵连，从而暴发危机。
在马修看来，促使次贷危机深度扩散的另一个原因，是创新衍生品工具导致欧美金融机构坏账率急剧上升，并出现放大效应。
“目前各国金融监管机构正面临两大挑战。”马修说，他们既要处理现有坏账、避免坏账率进一步恶化，又要消除银行系统的恐慌情绪以防止经济活力僵化。
马修认为，在危机面前，重视流动性的国际投资人不惜成本地抛售尚有盈利的非核心资产，这些资产往往出自于新兴市场。这使得新兴市场呈现超卖状态，其跌幅远远超过身为危机根源地的美国。
“由流动性而导致的超卖，比美国因经济基本面衰退而引发的下跌情况要好得多，未来经济复苏中，值得期待的依然是新兴市场国家，如金砖四国。”马修说，在全球市场均剧烈震荡的背景下，如果投资人能够承受一定的波动率，那么选择新兴市场国家“显然更为理智”。
马修坦言，目前还很难预测各国经济将在何时复苏、哪个地域更具有投资价值。他建议，投资周期维持在2至3年或更长的投资人，可适当增加新兴市场、欧洲、日本的股票。对于投资周期较短的投资人而言，持有现金将是目前较为安全的方式。
马修表示，最近一年A股市场的表现出乎所有人的预料。“近期全球股市出现较大的波动性，唯独A股呈现单边下跌态势。”马修说，除了“大小非”兑现抛售外，去年过度上涨后的回吐效应，估值水平及A、H股价差等外因压力，也引发了这一轮恐慌性抛售。
“在这一背景下，我们对在投资组合中持有A股抱十分谨慎的态度。”马修说。
新华社发