2009年企业并购强者机会多
本报记者 董伟
2009年，全球经济将仍笼罩在衰退的阴霾中，只是企业并购活动却依然可能在全领域内增长。花旗银行最新的金融战略报告称，2009年，尽管大规模的债务融资交易仍具有挑战性，但是全球并购活动的驱动因素顽强存在，“展望前景，强者机会多多”。
2009年被认为是近期历史上经济和金融状况最具挑战性的一年。最好的情况是，美国的经济衰退在2009年下半年会有所缓解，世界经济也会随之略微恢复。但全球严重的衰退也有可能持续到2010年。
花旗的报告认为，企业金融在2009年的当务之急十分明确：各公司必须调整其财务战略，以确保其具有充足的财务弹性能够在资本市场动荡、经济严重下滑的大环境下幸存下来。
报告预计，随着公司违约情况、重组以及财务困境的增多，围绕不良资产开展的并购活动可能增加。其中大多数可能不会涉及破产，因为有限的债务人持有资产融资将缩短破产程序并使其复杂化。
此外，当公司拟将股权变现或增加流动性时，涉及整个公司或部分资产出售的投机性并购交易很可能增加。拿得出现金的买家将从历史性低价中获益。某些公司可能需要通过战略投资或直接收购来支持财务状况不佳的重要客户及供应商。
当然，在年景不好的时候，恶意收购会重新出现。当不愿以当前过低的估值进行出售的公司遇上捡便宜的买家时，难免会出现恶意收购。由于毒丸计划和分期分级董事会为十年来的最低水平，更多的要约可能会出现并被呈交给股东。为了使要约更具吸引力，收购溢价可能增加。