面对“钱荒”，需忍一时之痛

    6月24日的中国股市，在“钱荒”中暴跌5.30%，创近4年来单日跌幅之最，不仅击穿了2000点，而且两市共有近200只股票跌停，单日市值蒸发也达到历史少有的1.34万亿元。

    此时此刻，“救市”的呼声再起，应属情理之中。关键是，到底该不该救市、用什么样的方式救市，这是必须认真研究和思考的，否则此次下跌的代价就白付了。

    此次暴跌，主要源于两方面原因：一是宏观经济数据差强人意，而且没有明显改善的迹象；二是银行出现“钱荒”，央行又铁石心肠，没有半点放水的意思。

    前者从今年3月开始就已初露端倪，只是5月的表现更为明显罢了。这期间，PPI的表现几乎没有让人看到过希望。不过，并没有引发过股市格外强烈的震动。真正引发此次股市暴跌的“元凶”，是银行发生的“钱荒”。工商银行的ATM取款机甚至也“慌”出了故障，被认为是“钱荒”的障眼法。

    也正因如此，“救市派”也就强烈呼吁央行开闸放水，给银行释放流动性，以缓解流动性紧张的矛盾，重拾投资者信心。

    显然，这是扬汤止沸、挖肉补疮式的“救市”思维，它纵然能解燃眉之急，却无法从根本上解决问题。如果此时开闸放水，不仅不能让“钱荒”矛盾得到缓解，而且极有可能引发更加严重的“钱荒”，甚至是严重的金融危机。不错，股市暴跌，股民的损失是惨重的。单日市值蒸发1.34万亿元，都是股民的钱，但有没有人算过这样的账，即如果通货膨胀率上升5%，居民手中的钱会蒸发多少？通货膨胀带给居民购买能力的蒸发，可不是一个或几个交易日的问题，而是持续、永久的，是每天都在发生的。

    更重要的是，虽然中国股民世界最多，但炒股的人占全部人口的比重还是比较低的，而通货膨胀带来的危害，是所有人都要承受代价的。

    也许有人会说，“救市”未必会引发通货膨胀。我要说的是，如果继续采取开闸放水的方式“救市”，必然会让我们陷入难以自拔的通货膨胀深渊。要知道，按照目前银行的信贷资金结构以及地方政府的债务情况，就算此时不对银行开闸放水，也很难保证今后不发生通货膨胀。因为，存在着庞大的地方政府债务以及严重错位的银行信贷资金，要想将风险化解，最大可能就是发行货币。而发行货币的直接后果，就是通货膨胀，就是居民手中的钱被蒸发。

    也正因如此，忍住一时之痛，承受一时之失，按照李克强总理提出的盘活存量货币，让银行信贷资金结构得到优化，让政府债务能不再继续膨胀，无论对经济发展还是社会稳定，都是有百利而无一害的。而且，对股市来说，“救市”的手段也并非银行开闸放水一条道，取消印花税、降低红利税、个人所得税，组织“国家队”进场，引导和鼓励社会资金进入股市等，都能达到“救市”的目的。

    所以，面对股市出现暴跌、股民利益受到损害，切不可因一时之需而随便对银行开闸放水，注入通货膨胀因子。与通货膨胀带给广大居民购买能力的蒸发相比，股市暴跌带给股民的收入蒸发，还是要轻得多。

    当然，如果管理层能该出手时就出手，以不向银行开闸放水的手段来“救市”，让股民少受损失，也就再好不过了。