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采访撰文 中国青年报·中青在线见习记者 张均斌
实习生 尹心航
视频制作 尹心航 张均斌
VC（风险投资）行业中，习惯于“闷声发大财”的投资人正在改变。他们正在变得越来越主动，主动联系创业者、主动寻求优秀的创业项目、主动站在媒体的聚光灯下。“互联网降低了获取信息的门槛，这些年做VC没有以前容易了，尤其是对各种各样‘小基金’来说。”远瞻资本创始合伙人胡明烈说。
成立于2011年的远瞻资本，是一家专注于优秀内容和产品的天使/VC股权投资管理机构，目前管理着两支人民币基金及一支美元基金，管理超过数十亿元人民币资产。这个数字在动辄几十亿美元的投资圈着实不算多，投资圈对其的印象无外乎“曾主导了对无人机大疆、禾赛科技等项目的投资”。这两家明星公司已经快速发展，声名鹊起，背后的胡明烈却一直保持低调。
胡明烈称远瞻为“闷声挣小钱”的公司。在此前有限的几次采访中，他说：“我们投的2C项目不多，所以出镜的需求也不很强烈。”最近，这家看似“挣小钱”的公司不再“闷声”了。复盘过去几年的业绩，胡明烈觉得每年看1000个左右的新项目还是远远低于他的预期，他想让自己“多心动几次”。
听多了百倍千倍收益的故事谁还能等？
远瞻资本的项目大多来源于朋友推荐，对于一支知名度不高的基金来说，项目来源的渠道单一很大程度限制了基金的发展。
“VC行业基本上没门槛，门槛在于中间的学习能力和快速进入市场形成自己投资逻辑能力，其中能看到的优秀项目数量就很关键。”胡明烈说，当初能投资大疆，也是因为朋友的推荐，“我和汪滔（大疆创始人）上学的时候就认识了，只是他不知道我在做投资，我不知道他在做无人机。”
6年前，大疆还是一个做配件的公司，尽管此时的大疆已经在飞控、配件等细分行业崭露头角，但是买零件组装的爱好者毕竟有限，行业的天花板也就1亿美元左右。“一开始只是玩玩他们的产品，也没想过一定要投资。后来看到他们一步一步的变化，才意识到这个投资机会一定不能错过。”胡明烈回忆，如果不是因为聊天时朋友提起这个项目，再加上和汪滔又是老同学，自己很可能就错过了这个项目，“因为可能我根本不会看到这个项目。”
在VC行业中，一直流传着百倍千倍收益的造富神话。前两年，大量的“投资者”涌入VC行业来撞运气，市场上形象地称其是“傻钱”热投。这些“傻钱”无形中堆高了项目的投资门槛，也加剧了市场竞争。胡明烈表示，当时，想找到一个优质项目很不容易，整个市场都很浮躁，原来很多基金会陪伴创业公司成长五年十年再退出，但听多了百倍千倍收益的故事，谁还能静下心来等？
胡明烈告诉中国青年报·中青在线记者，这种“泡沫”让许多优秀的投资者退出了VC行业，关于VC行业的反思也越来越多，行业的环境在恶化，天使投资人感受则更为明显。
“我们只想投那些扎扎实实做事，然后每两年估值涨50%，就足够了。”胡明烈知道自己很难遇到那种半年就涨100倍的项目，也放弃了这样做，陪创业公司“细水长流”也不错，但身处行业乱象中，想保持冷静和安定也极其不易。
总结和反思投资人最宝贵的课程
刚做投资人的时候，胡明烈曾经被一家做农产品的企业“坑”了一把，投资的钱打过去的第二天就离开了公司账户，而当他发现的时候已经过去了半年的时间。
“你架不住一个企业想做假”，胡明烈说，很多成长型基金在一开始的时候会比较盲目地抢项目，这就给了一些“不怀好意”的创业者可乘之机。“我们当时也是出于‘抢项目’的心态，连对方库存多少都没有去现场查看一下，再加上对方有意财务造假，所以被‘坑’了。这样的经历，我相信许多基金公司都遇到过。”
事情虽然过去了许多年，但至今胡明烈仍对其印象深刻。“对于我们来说，踩到一个坑并不可怕，我觉得最关键是交了一笔学费后，学到的东西是什么，定期快速的总结和反思是对投资人最宝贵的课程。”作为一支VC基金，在胡明烈的眼中，被创业项目欺骗或者所投项目失败，在一定比例内是可以接受的，“对于投资人来讲，从每一个失败案例中学习未来该如何投资是很重要的。要学习复盘。”
胡明烈逐渐形成了定期去回看投资案例的习惯，复盘自己过去错过了什么、哪些项目做得好，哪些项目做得还不够。他还会和被投企业的创始人定期交流。远瞻的一个想法，往往会和创始人沟通很久，取得共识以后才会逐渐落实。“要做好自己擅长的事情，这是小型成长型基金必须要做到的。”胡明烈认为，即使资本有限，也要不断地思考和学习，只有不停地提高自身才能够比别人看得更远。
面对上千个可投资的项目，胡明烈的态度是，谨慎发力，以稳健为主。“判断是否值得去投，最主要的是投资人要清楚自己要什么，不要被一两个逻辑一两个所谓的技术给忽悠了。”
常年在高风险的VC行业，胡明烈学会了“放长线钓大鱼”，“因为现在做的决定可能要5到10年以后才能说对还是错，盲目跟随‘大基金’去做投资，那只能踩到投资的尾巴，肯定会吃亏。”胡明烈表示，许多“大基金”资本雄厚，早就已经在考虑产业生态的布局了，很多成长型基金公司与大基金相比实力比较弱，更应该考虑的是未来产业的发展趋势，进行“点对点”的投资，而不是贪大求全。
近两年投融资环境不是很好，胡明烈却并不着急。他认为，对于投资人来说那意味着有更多的时间去看更多的项目，这是件好事。但同时，投资人应该时刻保有忧患意识，不停地寻找好项目。“我觉得真正的投资人应该是不停地感觉到害怕，因为你不知道你下一个项目是不是赚钱，下一个项目在哪里。”胡明烈说。
永远不盲目追求风口
“什么是区块链？究竟有多少人懂区块链？”这是胡明烈听到“区块链”3个字时的第一个反思。前段时间，胡明烈看到许多公司高薪聘请区块链相关的投资人才时，他很疑惑，“现在，全世界学区块链的博士一共才100多个，哪有这么多专业人才？”
从去年的AI（人工智能）、VR（虚拟现实）、无人货架、新零售、直播到今年的区块链，这些风口胡明烈一个都没有赶。“不投并不意味着不看”，胡明烈说，实际上，从2014年开始，自己就关注到了区块链技术，但他觉得对这项技术认知不足，对于自己的机构来说，很难去作出投资判断，所以就没有加码投。
面对风口，胡明烈认为，错位、错过时间点是投资人非常重要的一种能力。“错位是指在风口之前，我要判断这个东西是真实的风口还是假的风口。”胡明烈说，如果一项技术或者产品是刚需，那它早晚一定会成为风口，但是现在很多风口是“人造”的或者是短时间的，并不是刚需。
胡明烈表示，远瞻在4年前就预测到了线上的流量成本会慢慢到瓶颈，因此当时主要投资的方向是技术和线下消费领域。“我觉得作为投资人，只有预测在风口之前，才有可能获得一个比较长期的高额的回报。”
他反对追求风口还有一个原因，就是资本不足。“投资风口项目到最后一定会有一两家头部基金获得比较高额的回报，但几乎不可能是大部分VC。”胡明烈说，风口项目想获得最后的成功需要运营能力和内容生成能力相互匹配，后方也需要极为庞大的资本助力，大部分规模较小的基金是不具备这样的实力的，“最好的结果也是把股份卖掉，这当然算盈利。”
