就像把孩子白白送给别人抚养

    “我以前对投资没有概念，在我与投资方洽谈上市时把公司完全交予投资方，就像把自己的孩子白白送给别人抚养。投资方也并非完全不管，但毕竟不是亲生的、加之需要照顾的孩子太多，我这个妈妈没争取到应有的权益，使得‘孩子’的成长堪忧。”在以“谁的公司”为主题的2012《第一财经周刊》创业者与投资者沙龙上，北京爱土创典生物科技发展有限公司董事徐亚南如此形象地解释了初次创业时在融资方面遇到的困境。

    徐亚南的公司拥有微生物工程技术的专利，她曾一度认为，创业只要技术过硬，做好产品卖出去即可。公司进一步扩大规模需要吸引资金，但她顾虑自己的经验不足，便将所有事务都交给投资方打理，并没有真正地参与沟通，谈判结束后尽管获得了股份，但协调结果并不理想，公司的前景也不算明朗。

    她的遭遇并非特例。沙龙上，赛富投资基金创始管理合伙人阎炎认为创业者和投资人是合作伙伴，出于对利益的共同追求建立关系，一荣俱荣，一损俱损。而他从自己多年的观察出发，认为很多创业者并不理解投资人的理念和资本的规律。他犀利地点评：一些创业者激情洋溢、闯劲十足、深具个人英雄主义和浪漫色彩，但却不懂财务计划、缺乏长远打算；而投资人更偏重理性，看重制度安排和透明化管理，将价值的创造制度化以传承下去。

    “企业家和资本缺乏感情色彩，不是风花雪月也不是婚姻。”金杜律师事务所合作人景冈说，“靠传奇和故事博取资本同情是行不通的，市场才是长期决定因素。如果处理不好，公司‘先将军后奴隶’，产生投后矛盾，是很常见的。”君联资本董事、总经理刘二海则指出很多企业存在的生产水平过低的问题，认为如果企业不做大，那么投资人赚不到钱。

    对于企业和投资人的博弈互动，3G门户联合创始人张向东谈道：“商业是复杂的，对企业来说，是一场永远的游戏，需要理想、计谋和创造。”他看重对投资方收回投资的保证，认为如此才有可能建立起健康的商业模式，甚至有时还能如患难兄弟——正是第一次融资的3万元帮助他解决了3G门户当时迫在眉睫的带宽和服务器问题。“利益的协调需要人与人的沟通。”张向东坦言，“刚创业的时候，我和投资人一天要打十几个电话，经常彻夜讨论。”

    百分点信息科技联合创始人苏萌则指出：“行走的自行车不会倒，停放的才会。”创业者需要更多考虑的是，遇到瓶颈和决策失误的时候如何与资本协调。”他援引卡尼曼的“前景理论”和西蒙的“有限理性”理论说：“在风险面前，人不能作出完全理性的判断，比如研究发现，增加100块的快乐要小于减少100块的痛苦，所以需要减少信息的不对等，加强了解、沟通必不可少。”

    “这个游戏中，要信任法律契约。”张向东说，他建议创业者和投资者重视法律保障。景冈则作了阶段性解读：“吸引资本时，双方要达成协议，此时规则并非越复杂越好，美式协议并非能适应所有情况；上市时，要形成公司治理结构，侧重薄弱环节的条款制定；进一步融资，要融会贯通资本主义市场规则，不要挑战公权力。”

    “我要学会参与到这个游戏中来，了解它的规则。”徐亚男痛定思痛，总结自己事业的症结所在。她已经在准备进行第二次创业，她表示这一次要真正参与到资本的运作中来。